標普確認富力“B+”長期發行人信用評級 未來兩年杠桿率將逐步改善

觀點地產網 ?

2020-04-30 11:05

  • 標普修改了對富力地產的流動性評估,從充足調整為不足,以反映該公司持續高比例的短期債務和相對較少的現金余額。

     觀點地產網訊:4月29日,標普確認廣州富力地產股份有限公司及其子公司富力地產(香港)有限公司的“B+”長期發行人信用評級。

    觀點地產新媒體了解到,標普修改了對富力地產的流動性評估,從充足調整為不足,以反映該公司持續高比例的短期債務和相對較少的現金余額。標普預測,在截至2020年12月的12個月內,該公司的超額流動性來源將降至約1倍,低于標普對流動性評估為充足的1.2倍門檻。

    不過,標普認為,由于富力地產積極地再融資、額度的批準以及在岸資本市場的強大地位,該公司不太可能遭遇流動性緊縮。標普預計,目前的流動性緊張狀況將逐步緩解,不過可能需要12個月以上的時間。

    標普同時將富力香港的流動性評估從充足調整為不足。作為母公司的離岸融資平臺,標普對富力香港流動性的評估反映了富力地產的情況。

    標普認為,富力地產將需要嚴重依賴再融資來管理其短期還款。該公司2020年將面臨622億元人民幣的債務到期,占其總債務的30%以上。今年一季度已再融資約70億元人民幣。

    截至2019年底,其無限制現金為263億元人民幣,標普認為截至2020年3月31日這一數字基本不變。富力地產預計,今年下半年可回售的150億元人民幣公司債券中,大部分將被展期。即便如此,在今年余下的時間里,該公司仍將面臨相當大的還款壓力。

    富力地產的流動性可能受益于管理層對處置非核心資產的意愿,盡管標普認為這仍存在不確定性。該公司最近將虧損的物業管理公司出售給了大股東。該公司還計劃剝離非核心的投資物業,尤其是其倉儲資產。

    標普預計,2020年和2021年,富力地產的杠桿率將逐步改善。2019年,由于收入確認放緩和利潤率壓縮,該公司的債務/EBITDA從2018年的6.4倍增至7.6倍,從而縮小了其評級緩沖空間。標普預計,富力地產可控的擴張計劃將有助于在2020年和2021年實現去杠桿化。

    標普將對富力香港獨立信用狀況的評估從“b”下調至“b-”,因為標普預計,在COVID-19的影響下,該公司的杠桿率將繼續上升。標普預計,隨著入住率和房間費用的下降,酒店收入將在2020年下降30%-35%,酒店收入約占富力香港2018年收入的46%。

    審校:楊曉敏



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